EDGE by KKP บริการลงทุนครบวงจรจากบล.เกียรตินาคินภัทร

ร่วมนำเสนอบทวิเคราะห์การลงทุน พบปะนักลงทุนรายย่อยที่งาน 
SET in the City 2024

EDGE by KKP บริการลงทุนครบวงจรจากบล.เกียรตินาคินภัทร ร่วมนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการการลงทุนครบวงจรที่งาน SET in the City 2024 ณ สามย่านมิตรทาวน์ฮอลล์ ศูนย์การค้าสามย่านมิตรทาวน์ชั้น 5 เมื่อวันเสาร์ - อาทิตย์ ที่ 15-16 มิถุนายน 2567 ที่ผ่านมา ชูจุดเด่นอยากเป็น "ตัวช่วยทุกเรื่องการลงทุน" ให้กับนักลงทุนรายย่อย 

ในปีนี้ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยรวบรวมบูธจากบล.และบลจ. ชั้นนำกว่า 50 บลจ. พร้อมด้วยกิจกรรมเสวนาและเวิร์คชอปรวมกว่า 50 กิจกรรมมาเสริมความรู้ด้านการลงทุนให้นักลงทุนชาวไทยภายใต้ธีม "หาโอกาสในตลาดหุ้น สร้างพอร์ตลงทุนให้เติบโต" ช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจลงทุนได้ง่ายขึ้น

Stock Highlight 3 ธีมลงทุนหุ้นไทยไม่หลงทิศ

จากงาน SET in the City 2024

คัดสรรโดยผู้เชี่ยวชาญบล.เกียรตินาคินภัทร

1.หุ้นปันผล

• Target Price 24.00
• Upside 27%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า SPALI เป็นหุ้นปันผล
  • โดยปกติ ตัวเลขกำไรของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์มักจะแตะจุดต่ำสุดในไตรมาส 1 และฟื้นตัวขึ้นในไตรมาสถัดๆ ไป ในภาพใหญ่มีปัจจัยสนับสนุนจากการที่รัฐบาลได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยอาจจะเริ่มลดลงในอนาคตความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยในระยะยาวน่าจะยังคงมีอยู่ ดังนั้น หุ้นอสังหาริมทรัพย์อาจเป็นตัวเลือกการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี และมีความอดทนรอคอยการฟื้นตัวของตลาด
  • สำหรับผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่น่าจะได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์มากที่สุด คือ SPALI ที่มีการมีโครงการที่เจาะเป้าหมายตลาดกลุ่มระดับกลางบนเป็นหลัก
  • SPALI มีแผนเปิดตัวโครงการที่รุกแรงที่สุด เนื่องจากมีโอกาสขยายโครงการบ้านจัดสรร (landed property projects) ในกรุงเทพฯ และปริมณฑล รวมถึงมีประสิทธิภาพสูงสุดในการควบคุมค่าใช้จ่าย
  • อีกทั้งยังมียอดขายล่วงหน้าคงค้าง (presales backlog) คิดเป็นสัดส่วน 59% สำหรับ SPALI ยอดขายล่วงหน้าคงค้างเหล่านี้บ่งชี้ถึงรายได้ที่ค่อนข้างแน่นอนที่จะรับรู้ในอนาคต และคาดว่าจะมีความชัดเจนของรายได้เพิ่มขึ้นอีก จากการรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียม 3 แห่งที่เพิ่งสร้างเสร็จ
  • ราคาเป้าหมาย (PO) 12 เดือนของเราอยู่ที่ 24.00 บาท โดยอิงจากกำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2024E ใช้วิธีการประเมินมูลค่าโดยอิงจาก Price to Earning Ratio เป้าหมายที่ 7.5 เท่า (ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาวในช่วงปี 2004-2023) ซึ่งสูงกว่าบริษัทอื่นในอุตสาหกรรม
  • ความเสี่ยงด้านลบต่อราคาเป้าหมายของเรามีดังนี้ สภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ส่งผลให้ยอดขายบ้านที่ช้ากว่าที่คาด อีกมุมหนึ่งคือ นโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นจากธนาคารพาณิชย์จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นแรงกว่าที่คาดการณ์

• Target Price 128.00
• Upside 20%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า SCB เป็นหุ้นปันผล
  •  แม้ว่าแนวโน้มของกลุ่มธนาคารโดยรวมจะดูไม่สดใส จากการเติบโตสินเชื่อที่อ่อนแอ (weak loans) กำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิลดลง (low NIM) และคุณภาพสินทรัพย์ไม่ดี (poor asset quality) แต่ธนาคารที่มีการบริหารจัดการเงินทุนที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่า โดยเรามองว่า SCB นั้นทำได้ดีที่สุดในกลุ่มธนาคาร
  • มีการเพิ่มจำนวนเงินฝากสูงสุดเมื่อเทียบเป็นรายเดือน (MoM) ในเดือนเมษายน 2567 มีการเติบโตสินเชื่อให้กับนิติบุคคล (corporate loan) ได้ค่อนข้างดี สาเหตุน่าจะมาจากนักลงทุนระมัดระวังในการลนทุนในตลาดตราสารหนี้มากขึ้น ทำให้บริษัทต่าง ๆ ต้องหันมาพึ่งธนาคารในการหาแหล่งเงินกู้
  • SCB มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (dividend yield) ในระดับที่น่าสนใจประมาณ 7% ในปี 2024E
  • ปัจจัยเสี่ยงยังคงต้องเฝ้าระวังปัญหาต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มธุรกิจการเงิน ซึ่งจะทำให้ NIM หรือส่วนต่างดอกเบี้ยเงินกู้กับเงินฝากลดลง

2.หุ้น Under Value

• Target Price 72.00
• Upside 23%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า CPALL เป็นหุ้น Under Value
  • ผลการดำเนินการของหุ้นกลุ่มค้าปลีก ทำได้ค่อนข้างดีในครึ่งปีแรก โดยได้รับผลบวกจากการเปิดเมืองและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
  • โดย CPALL เป็นบริษัทที่มีผลประกอบการดีที่สุด โดยกำไรสุทธิเติบโต 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี เมื่อเทียบกับร้านค้าปลีกอื่น ๆ อีกทั้ง CPALL น่าจะมีโอกาสเติบโตสูงสุดจากโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัล
  • ราคาเป้าหมายของ CPALL ที่ 72.00 บาท คำนวณโดยใช้ค่าเฉลี่ยระหว่างการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ที่ 71.00 บาท และการประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER target ที่ 73.00 บาท
  • ปัจจัยเสี่ยง ได้แก่ กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) (และส่วนของกำไรจากบริษัทย่อย) ออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาล และการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่ที่อาจส่งผลต่อสภาพคล่องทางการเงินของบริษัท

• Target Price 40.00
• Upside 27%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า MINT เป็นหุ้น Under Value
  • ธุรกิจของ MINT มีการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) โดยรายได้ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากอัตรา RevPAR ที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันอัตรากำไรก็ดีขึ้นจากการใช้ประโยชน์จากขนาด (operating leverage)
  • คาดว่าธุรกิจโรงแรมของ MINT จะกลับมามีกำไรอีกครั้งในไตรมาส 2 ปี 2564 เนื่องจากเป็นช่วงฤดูท่องเที่ยวไฮซีซั่นของโรงแรมในยุโรป (คิดเป็น 60% ของรายได้โรงแรม)
  • รายได้เติบโตแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโรงแรม ซึ่งมีรายได้เติบโต 22.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YoY) ในขณะเดียวกัน ธุรกิจอาหารยังคงมีการเติบโต 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยได้รับแรงหนุนจากการดำเนินงานในประเทศไทย ในขณะที่ธุรกิจอาหารในประเทศจีนยังคงเป็นจุดอ่อน เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและฐานข้อมูลที่สูงในปี 2023 และ valuation น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ 2024 EV/EBITDA 5.2 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มท่องเที่ยวที่ 14.4 เท่า และค่าเฉลี่ยของ MINT ในช่วงก่อนโควิดที่ 16 เท่า

3. หุ้น New Economy

• Target Price 6.20
• Upside 22%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า WHA เป็นหุ้น New Economy
  • หนึ่งในบริษัทชั้นนำในธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่มีห่วงโซ่คุณค่าแบบบูรณาการ (recurring business) ได้แก่ ธุรกิจคลังสินค้า โลจิสติกส์ สาธารณูปโภค และพลังงานขนาดของ
  • โดย WHA มีมูลค่าตามราคาตลาด (market capitalization) ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมฝ่ายบริหารมุ่งเน้นการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว ผ่านแผนยุทธศาสตร์ระยะยาวที่ชัดเจน มุ่งขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจที่เป็นปกติ (normalized business growth) ที่ 40%
  • เรามองว่า ขาขึ้นของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในปีนี้ คาดว่าจะยังคงต่อเนื่องไปอีกในปีหน้า เราคาดการณ์ว่ารายได้ของ WHA จะโตมากถึง 24% ในปีหน้า
  • ทั้งนี้ ความต้องการที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมยังมีอย่างต่อเนื่อง จากนโยบายของบริษัทในจีนที่จะเพิ่มฐานการผลิตนอกประเทศ รวมไปถึงการบริหารจัดการ supply chain หรือหวงโซ่อุปทาน
  • โดยเราคาดการณ์ว่าปีหน้าจะเห็นความต้องการซื้อที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมที่ 5,600-5,700 ไร่ สูงกว่าจุดสูงสุดในปี 2555 ที่ 5,372 ไร่
  • ในขณะที่ความต้องการที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จำนวนที่ดินกลับมีไม่พอ ซึ่งเป็นเรื่องปกติของธุรกิจนี้ เนื่องจากการซื้อที่ดินและขยายบริการพื้นฐานต้องใช้เวลาและการขออนุญาตจากทางการ
  • โดยจำนวนที่ดินที่ว่างในนิคมอุตสาหกรรมลดลงสามไตรมาสติดแล้ว
  • เราปรับประมาการรายได้สำหรับ WHA ขึ้น 1% สำหรับปีนี้ 4% สำหรับปีหน้า และ 6% จากยอดขายที่ดินที่อยู่ในระดับสูงในช่วง 9 เดือนแรกของปี เราคาดว่า WHA จะขายที่ดินได้ 2,700 ไร่ในปีหน้า แต่มาร์จิ้นไม่น่าจะโตได้มากเนื่องจากราคาที่ดินที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้ค่าใช้จ่ายในการซื้อที่ดินเพิ่มตาม

• Target Price 7.40
• Upside 31%
• ทำไมบล.เกียรตินาคินภัทร จึงมองว่า 3BBIF เป็นหุ้น New Economy
  • บริษัทประกาศกำไรจากการลงทุนสุทธิใน 1Q24 ที่ 1.5 พันล้านบาท (-34% YoY แต่คงที่ QoQ)
  • กำไรที่ลดลง YoY เกิดจากการปรับโครงสร้างค่าเช่าเมื่อเดือน ส.ค. 2023 โดยได้มีการยกเลิกสัญญารายได้ค่าเช่าขั้นต่ำ
  • กำไร 1Q24 คิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรปี 2024 ของเรา
  • บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.19 บาท/หน่วย (-17% YoY แต่ +19% QoQ) สูงกว่าที่เราคาด 0.03 บาท/หน่วย เนื่องมาจากความล่าช้าในการจ่ายค่าเช่าขั้นต่ำในปีที่แล้ว
  • เราจึงได้ปรับประมาณการเงินปันผลจ่ายปีนี้เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 0.64 บาท/หน่วย เป็น 0.70 บาทต่อหน่วย
  • เราเชื่อว่าความเสี่ยงจากคู่สัญญา (counterparty risk) ของ 3BBIF ลดลง หลังจากที่มีการเปลี่ยนแปลงเจ้าของ 3BB เป็น ADVANC (ผู้ประกอบการโทรคมนาคมที่มีการดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง) และการปรับโครงสร้างค่าเช่าซึ่งช่วยให้ 3BB มีพื้นที่สำหรับความผิดพลาดในการดำเนินงานได้มากขึ้น

EDGE Invest Ideas ฟีเจอร์เด็ด ช่วยคุณแนะนำหุ้นตรงใจ

EDGE Invest Ideas คือฟีเจอร์รวมลิสต์หุ้นไทย ที่จะช่วยแนะนำไอเดียในการลงทุนห้คุณ โดยหุ้นในลิสต์นี้คัดสรรจากพฤติกรรมการลงทุนของลูกค้าแบบ Personalized โดยดูข้อมูลจากพอร์ตการลงทุนปัจจุบันของลูกค้าว่ามีสไตล์การลงทุนแบบใด รวมกับหุ้นแนะนำจากบล.เกียรตินาคินภัทร โดยมีเกณฑ์การเลือกหุ้นแนะนำ 3 ข้อดังนี้

• Core Port เป็นหุ้นไทยที่ทาง KKPS มองว่าควรมีติดพอร์ต เป็นแกนกลางของพอร์ต แนะนำให้ถือติดพอร์ตไว้ในระยะยาว
• Tactical Idea คือหุ้นไทยที่กำลังมาแรงในช่วงนี้ อาจจะเป็นหุ้นที่มีข่าวในเชิงบวก หรือผลประกอบการดีในช่วงที่ผ่านมา แนะนำให้ซื้อในช่วงนี้เพื่อทำกำไรในระยะสั้น
• Dividend คือหุ้นปันผล เป็นหุ้นที่ให้ปันผลดี เหมาะสำหรับสายปันผล

อยากเริ่มต้นลงทุนกับ EDGE ทำอย่างไร

• EDGE Invest Ideas ฟีเจอร์เด็ด รวมลิสต์หุ้นไทยตรงใจ เป็นไอเดียลงทุนให้คุณแบบ Personalized
• EDGE Stock Profile หน้าโปรไฟล์หุ้นไทยรายตัว พร้อม KKPS Recommendation แนะนำ ซื้อ ถือ ขาย จากบล.เกียรตินาคินภัทร
• วิธีการกรอก Reference Code ในขั้นตอนการเปิดบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE
• วิธีการกรอก Promotion Code ระหว่างซื้อกองทุนผ่านบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE
• ขั้นตอนการลงทุนใน Intelligent Portfolio พอร์ตการลงทุนอัจฉริยะ ไม่มีค่าธรรมเนียม Front-end Fee พิเศษเฉพาะที่บัญชีลงทุน EDGE
• วิธีการเปิดบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE แบบละเอียด

หุ้นไทยแนะนำจากบล.เกียรตินาคินภัทร

รับชมรายการเพิ่มเติมบน YouTube ช่อง EDGE Invest เกี่ยวกับการเปิดบัญชีลงทุน EDGE

4 Steps เปิดบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE

3 Steps ลงทุนกองทุนรวมผ่านบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE

โปรโมชันที่คุณอาจจะสนใจ

• ลงทุนกองทุนต่างประเทศ Top Picks จากบล.เกียรตินาคินภัทร รับกองทุน KKP GNP สูงสุด 10,000 บาท
• เปิดบัญชีลงทุน EDGE บนแอป KKP MOBILE รับรางวัลเป็นเงินโอนเข้าบัญชี KKPSS 50 บาท กรอก Ref Code: HOT

ข้อมูล ณ วันที่ 28 พ.ค. 2567

ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน

ผลการดำเนินงานในอดีต /ผลการเปรียบเทียบ ผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้อง มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

ข้อมูลในเอกสารฉบับนี้ รวบรวมมาจากแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถือซึ่งพิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือซึ่งปรากฎขณะจัดทำ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละขณะเวลา อย่างไรก็ตามบริษัทไม่สามารถยืนยันหรือรับรองข้อมูลความถูกต้องของข้อมูลเหล่านี้ได้ ไม่ว่าประการใด ๆ บริษัทขอสงวนสิทธิ์ในการเปลี่ยนความเห็นหรือประมาณการต่าง ๆ ที่ปรากฏโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ทั้งนี้ การตัดสินใจซื้อหรือขายหลักทรัพย์ใด ๆ ไม่ว่าจะมาจากการอ่านเอกสารหรือบทความนี้หรือไม่ก็ตาม ล้วนเป็นผลจากการพิจารณาและใช้วิจารณญาณของผู้อ่านแต่เพียงผู้เดียว โดยไม่มีส่วนเกี่ยวข้องหรือพันธะผูกพันใด ๆ กับบริษัท